Las cuatro grandes tecnológicas —Amazon, Google, Microsoft y Meta— están registrando flujos de caja libre históricos, pero gran parte de esos recursos se están desplazando hacia la industria de semiconductores. Según un gráfico elaborado por la firma de capital de riesgo a16z, desde 2022 el flujo de caja libre de los hiperescaladores pasó de aproximadamente 275 mil millones de dólares a casi cero, mientras que el de los fabricantes de chips saltó de 50 mil a 400 mil millones en el mismo periodo.
Este fenómeno revela la primera evidencia cuantificable del impacto económico de la inteligencia artificial a gran escala. Hasta ahora, la mayoría de los análisis se basaban en promesas de productividad y futuros ingresos, pero los números actuales muestran una transferencia directa de efectivo: las cuentas de Microsoft, Alphabet, Amazon y Meta están financiando la compra de servidores, chips y memorias, cuyos beneficiarios son NVIDIA, TSMC y otros fabricantes de componentes.
Es importante distinguir entre flujo de caja libre y beneficio neto. Las compañías de software ahora operan como negocios intensivos en capital, similares a las empresas de energía, pues gran parte del efectivo que generan se destina inmediatamente a la adquisición de hardware y al pago de servicios eléctricos para sus centros de datos. En el caso de Amazon, sus operaciones generaron 161,4 mil millones de dólares en el último año, pero gastó 169 mil millones en inmuebles y equipos, resultando en un déficit de 7,6 mil millones, el primero desde 2023.
La previsión de gasto de Amazon para este año ilustra la presión de los precios de la memoria: el CEO Andy Jassy aumentó la estimación de inversión de 200 mil a 220 mil millones de dólares. Este incremento no solo afecta a los consumidores, que verán precios más altos, sino también a los proveedores de componentes, que se benefician de la mayor demanda.
El desequilibrio financiero solo puede cerrarse de dos maneras: que las grandes tecnológicas reduzcan su inversión en infraestructura o que los fabricantes de chips aumenten sus precios. Mientras tanto, el flujo de dinero sigue favoreciendo a NVIDIA, que cobra al contado, mientras que sus clientes como Amazon, Google y Meta podrían tardar hasta cinco años en recuperar la inversión, si es que lo hacen.
En conclusión, la carrera por la supremacía en IA está redefiniendo el modelo de negocio de las gigantes tecnológicas, convirtiéndolas en consumidores masivos de hardware y desplazando la mayor parte de sus ganancias hacia la cadena de suministro de semiconductores, con NVIDIA como principal beneficiario.
Fuente: xataka