Anthropic, la startup detrás del modelo de IA Claude, se prepara para su oferta pública inicial en el Nasdaq bajo el símbolo ANT. La compañía ha captado miles de millones de dólares de inversionistas y se perfila como una de las promesas más fuertes del sector de inteligencia artificial. Sin embargo, el entusiasmo se topa con una señal de alerta proveniente de Blackstone, uno de los principales financiadores del proyecto, que ahora espera una calificación crediticia especulativa tras la salida a bolsa.
Según informó el Financial Times, Blackstone había anticipado que Anthropic obtendría una nota de grado de inversión, pero revisó su pronóstico y ahora prevé una calificación BB+, situada en la parte alta del rango especulativo. La diferencia no proviene de una agencia de rating, sino de la propia expectativa de los inversores que respaldan la deuda de la empresa. La calificación BB+ está justo por debajo del umbral BBB‑, que marca el inicio del grado de inversión según S&P Global.
Esta distinción es crucial porque no mide el valor de mercado de la compañía, sino su capacidad para cumplir sus obligaciones financieras. Un rating especulativo implica que los compradores de bonos exigirán mayores rendimientos para compensar el riesgo de impago, lo que encarece el costo del capital. Además, varios fondos institucionales tienen políticas que les prohíben invertir en deuda con calificaciones bajas, limitando el abanico de posibles acreedores.
Anthropic ya había recibido un BB+ de la agencia KBRA en junio, aunque esa evaluación no es equiparable a las de Moody’s, S&P o Fitch. El prospecto bursátil de la empresa indica que, de lograr al menos dos calificaciones de grado de inversión de esas tres agencias, podría liberar garantías que respaldan una línea de crédito importante. Sin esas garantías, la empresa dependerá de financiación más costosa y menos flexible.
El 26 de octubre, Blackstone, junto a Bank of America, Citi y Morgan Stanley, anunció una operación de 63 000 millones de dólares para financiar la compra de equipos de Broadcom que Anthropic alquilará para sus servidores de IA. Blackstone será el único proveedor de la parte de financiación de segundo rango, la cual tiene menor prioridad de cobro frente a la deuda senior. Esta estructura muestra la confianza del grupo en el potencial de Anthropic, a pesar de la cautela sobre su calificación.
La presentación formal del folleto ante la SEC marca el paso definitivo hacia la IPO, aunque aún no se ha definido el número de acciones ni el precio inicial. La expectativa del mercado es alta, pero la advertencia de Blackstone introduce incertidumbre sobre la capacidad de la empresa para mantener costos de financiamiento competitivos una vez que sea una compañía pública.
Fuente: xataka